Стабильная монета
Стабильные монеты - это криптовалюты, цена которых предназначена для привязки к эталонному активу. Эталонным активом могут быть фиатные деньги, биржевые товары (такие как драгоценные металлы или промышленные металлы) или криптовалюта
Предыстория[править]
Стабильные монеты имеют несколько целей. В первую очередь, их можно использовать для платежей. Кроме того, криптовалюты, такие как биткойн и альткойны, очень волатильны. Держатели не могут избежать повсеместного падения цен, не уйдя с рынка или не укрывшись в стабильных монетах.
Стабильные монеты, как правило, не приносят процентов.
Стабильные монеты с резервным обеспечением[править]
Криптовалюты, обеспеченные резервами, - это монеты, которые стабилизированы активами. Кроме того, такие монеты, при условии, что они управляются добросовестно и имеют механизм погашения активов, поддерживающих их, вряд ли упадут ниже стоимости базового физического актива из-за арбитража.
Поддерживаемые стабильные монеты подвержены той же волатильности и риску, что и резервный актив. Если поддерживаемая стабильная монета поддерживается децентрализованным образом, то они относительно защищены от хищничества, но если есть центральное хранилище, они могут быть ограблены или пострадать от потери доверия.
Поддержка фиата[править]
Стоимость стабильных монет этого типа основана на стоимости поддерживающей валюты, которая удерживается финансовой организацией, регулируемой третьей стороной. В этой ситуации доверие к хранителю резервного актива имеет решающее значение для стабильности цены стабильной монеты. Стабильные монеты, поддерживаемые фиатом, могут быть проданы на биржах и могут быть выкуплены у эмитента. Стоимость поддержания стабильности стабильной монеты эквивалентна стоимости поддержания резервного резерва и стоимости соблюдения законодательства, поддержания лицензий, аудиторов и бизнес-инфраструктуры, требуемой регулирующим органом.
Криптовалюты, поддерживаемые фиатной валютой, являются наиболее распространенными и были первым типом стабильных монет на рынке. Их характеристики таковы:
Их стоимость привязана к одной или нескольким валютам (чаще всего к доллару США, евро и швейцарскому франку) в фиксированном соотношении;
- Привязь реализуется вне сети, через банки или другие типы регулируемых финансовых учреждений, которые служат депозитариями валюты, используемой для поддержки стабильной монеты;
- Количество валюты, используемой для обеспечения стабильной монеты, должно отражать оборотный запас стабильной монеты.
- Примеры: TrueUSD (TUSD), USD Tether (USDT), USD Coin.
Товарная поддержка[править]
Основными характеристиками поддерживаемых стабильных монет являются:
Их стоимость привязана к одному или нескольким товарам и может быть обменена на них (более или менее) по требованию;
- Существует обещание заплатить со стороны нерегулируемых частных лиц, агористских фирм или даже регулируемых финансовых учреждений;
- Количество товара, используемого для поддержки стабильной монеты, должно отражать оборотный запас стабильной монеты.
- Владельцы стабильных монет, обеспеченных сырьевыми товарами, могут выкупить свои стабильные монеты по курсу конвертации, чтобы вступить во владение реальными активами. Стоимость поддержания стабильности стабильной монеты - это стоимость хранения и защиты товарной поддержки.
Поддержка криптовалюты[править]
Стабильные монеты, поддерживаемые криптовалютой, выпускаются с криптовалютами в качестве обеспечения, что концептуально аналогично стабильным монетам, поддерживаемым фиатом. Однако существенное различие между этими двумя проектами заключается в том, что, хотя фиатное обеспечение обычно происходит вне блокчейна, криптовалюта или криптоактивы, используемые для поддержки этого типа стабильных монет, выполняются на блокчейне с использованием смарт-контрактов более децентрализованным способом. Во многих случаях это работает, позволяя пользователям брать кредит под залогумный контракт посредством блокировки залога, что делает более целесообразным погашение их долга, если стабильная монета когда-либо упадет в цене. Чтобы предотвратить внезапные сбои, пользователь, который берет кредит, может быть ликвидирован смарт-контрактом, если его залоговое обеспечение уменьшится слишком близко к стоимости их снятия.
Важными особенностями стабильных монет, поддерживаемых криптографией, являются:
Стоимость стабильной монеты обеспечивается другой криптовалютой или портфелем криптовалют;
- Привязка выполняется по цепочке с помощью смарт-контрактов;
- Поставка стабильных монет регулируется по цепочке с использованием смарт-контрактов;
- Стабильность цен достигается за счет введения дополнительных инструментов и стимулов, а не только залогового обеспечения.
- Техническая реализация этого типа стабильных монет более сложна и разнообразна, чем у обеспеченных фиатом, что создает больший риск эксплойтов из-за ошибок в коде смарт-контракта. Поскольку привязка осуществляется по цепочке, она не подлежит стороннему регулированию, создавая децентрализованное решение. Потенциально проблемным аспектом этого типа стабильных монет является изменение стоимости обеспечения и зависимость от дополнительных инструментов. Сложность и непрямая поддержка стабильной монеты могут сдерживать использование, так как может быть трудно понять, как на самом деле обеспечивается цена. Из-за природы высоковолатильного и конвергентного рынка криптовалют также необходимо поддерживать очень большое обеспечение для обеспечения стабильности.
Проектами с живыми стабильными монетами такого типа являются Havven (пара: nUSD – стабильная монета и HAV – обеспеченный залогом nUSD), [6] DAI (пара: CDP - обеспеченная долговая позиция и MKR – токен управления, используемый для контроля предложения)[7] и другие. Существует также Завернутый биткойн (WBTC), см. BitGo.
Стабильные монеты в стиле сеньоража / алгоритмические (без поддержки)[править]
- Монеты в стиле сеньоража, также известные как алгоритмические стабильные монеты, используют алгоритмы для управления денежной массой стабильной монеты, подобно подходу центрального банка к печати и уничтожению валюты. Стабильные монеты, основанные на сеньоражах, являются менее популярной формой стабильной монеты.
Важными особенностями стабильных монет в стиле сеньоража являются:
Корректировки производятся по цепочке,
- Для чеканки монет залоговое обеспечение не требуется,
- Стоимость контролируется спросом и предложением с помощью алгоритмов, стабилизирующих цену.
- Basis была одним из примеров монеты в стиле сеньоража.
TerraUSD (UST), созданный Do Kwon, предназначался для поддержания привязки к доллару США в соотношении 1: 1. Вместо того, чтобы быть обеспеченным долларами, UST был разработан для поддержания своей привязки через сложную систему, связанную с другим токеном сети Terra, Terra (LUNA). В мае 2022 года UST сломал свою привязку, и его цена упала до 10 центов, в то время как LUNA упала до "практически нуля", по сравнению с рекордным максимумом в 119,51 доллара.Крах уничтожил почти 45 миллиардов долларов рыночной капитализации в течение недели.
13 Июня 2022 года алгоритмическая стабильная монета Tron, USDD, потеряла свою привязку к доллару США.
Критические замечания[править]
В настоящее время Tether является стабильной монетой с крупнейшей рыночной капитализацией в мире. Ее обвинили в неспособности провести аудит резервов, используемых для обеспечения количества отчеканенных стабильных монет USDT. С тех пор Tether опубликовал отчеты о гарантиях поддержки USDT, хотя некоторые предположения сохраняются.[16] Исследование Гриффина и Шамса связало создание необеспеченного USDT с ростом цены биткойна в 2017 году. После этого исследования практически не выявили доказательств того, что события, связанные с чеканкой Tether USD, влияли на стоимость биткойнов, если только они не были обнародованы Whale Alert.
Неудачные и заброшенные проекты стабильной монеты[править]
Проект стабильной монеты Basis, который получил более 100 миллионов долларов венчурного финансирования, закрылся в декабре 2018 года, сославшись на опасения по поводу регулирования в США.
Стабильные монеты также могут быть подвержены сбоям из-за волатильности и необходимости обслуживания во многих случаях.
Diem (ранее Libra) была оставлена Facebook / Meta.
Социальные преимущества[править]
Банк международных расчетов перечисляет возможные достоинства предмета как усиление усилий по борьбе с отмыванием денег, оперативная устойчивость, защита данных клиентов, финансовая доступность, соблюдение налогового законодательства и кибербезопасность. Нелли Лян, заместитель министра финансов по внутренним финансам, сообщила банковскому комитету Сената, что быстрый рост рыночной капитализации стабильной монеты и ее потенциал для инноваций в финансовых услугах требуют срочного регулирования со стороны Конгресса